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建议关注“创新+升级”医药股节前一周，医药生物指数上涨2.40%，跑赢了沪深300指数和创业板综指，表现较好。分板块看，医疗服务涨幅最大，达到3.54%，这主要是板块受带量采购政策影响较小，市场信心恢复较快。 上市公司方面，人福的右美托咪定生产申请已发件；海正的阿达木单抗和德展的氨氯地平阿托伐他汀钙片生产申请新进承办。恒瑞的SHR-1702和复星的重组抗VEGF人源化单抗临床申请已发件。复星医药的阿奇霉素胶囊是上周唯一通过一致性评价的品规。 研发抵扣新规利好医药行业，研发抵扣新规下，企业研发投入税前扣除比例从150%提升到175%，医药企业整体受益明显。医药行业整体稳健增长，内部结构分化加剧的趋势未变，依然重点推荐创新能力强的研发型龙头及政策扰动小、业绩确定性高的偏消费个股，推荐恒瑞医药、康弘药业、 益丰药房、大参林、爱尔眼科、长春高新、 云南白药、乐普医疗、安图生物、润达医疗和国药一致。 长期策略上，仍建议紧握“创新+升级”主线：一是消费升级驱动量价齐升，推荐长春高新、 安科生物、 爱尔眼科、云南白药、片仔癀；二是药店受益加速整合和处方外流，推荐益丰药房、 大参林、 老百姓、 一心堂、 国药一致；三是创新有望催生重磅新品，推荐恒瑞医药、康弘药业；四是创新高端器械开启进口替代景气周期，推荐安图生物和乐普医疗；五是流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点，推荐上海医药、润达医疗。 |
